一位操盘手的临别赠言！(转)[网院部落]

因为受到一家机构的邀请,我所掌管的资金将要增加十倍以上,这是一个很大的挑战,原来用得得心应手的许多赢利方式已不再适用,必须潜心研究一些适用于大资金的赢利模式,故而我将离开论坛全力迎接新的人生挑战.在03年"稳定指数,击溃个股"的暴跌中,我目睹了许多散户在寒风中悲痛的神情,这也勾起了我对97年刚进股市时买进长虹，发展的惨败的极其痛苦的回忆，那永生难忘的一幕又在新一代股民身上重现，令人不忍，故在临走之前写下此文,将一套赢利模式送与论坛上有缘的朋友,希望能有助于你们从此摆脱人生的困境. 　　　　杨百万的告别文章中有一段话给我留下了很深的印象-----作为一个散户一定要理解风险和机会共存的真切含义，除了自已掌握自已的命运，任何人都不可能越疽代苞，把希望寄托在别人身上的散户一定是失败的终结者。只有学习才是成功的基础，除了在证券市场搏击中的磨练，凤凰涅磐升华后的心态是任何人无法教授的，它是成功的必然基础，技巧就是精通一两个技术指标的内在含义，从中解读股市的内在规律。它和操作策略有机地结合，是股市搏奕的工具。再看看我们的散户朋友都是怎么炒股的,看电视,听小道消息,熟人荐股等等,根本没有自己独立判断的能力.这样炒股,焉能不败多胜少.其实如果真的有一个高手愿意帮你,买卖股都通知你跟着,那也不失为一个致富的好方法,问题是有几个这样好心的高手?那些券商,咨询机构平常也有说对的时候,但一到关键时候就会给你下套,宰你没商量.比如说624,非常明显的出货行情,但舆论一致看多,让无数散户跟进吃套.其实这也不能怪人家,你又没给别人一分钱,别人不帮自己的衣食父母还帮你呀.而市面上公开出版的书籍,上面的方法被大家熟知,威力大减,有时反而可能成为主力借机出货的法宝.论坛上众多高手的文章,多是一些预测大盘之类的应景之作,只授鱼不授渔,偶有一些传授方法的文章也只是就事论事,没有系统性,故而散户朋友难以形成自己的赢利模式.其实说白了,这个世界上又有谁会心甘情愿把自己赚钱的绝招无私的公开呢?即便有,这些绝招公开后也会失效的。　　　　要想有稳健的赢利模式，首先要有正确的操作思路。下面我就散户们常见的思维误区谈一下。　　　　1.喜欢抄底，尤其是处于历史低位的股票。看到自己的成本比别人都低，心里简直是乐开了花。却没有想到，一个股票既然已创出了历史新低，那么很可能还会有很多新低出现，甚至用不了几个月你的股票就被腰斩了。抄底抄底，最后抄死自己。　　　　2.不愿止损。这个问题相关的文章很多，有的散户见一次止损后没几天股价又涨了回来，下次就抱有侥幸心理不再止损，这是不行的。就我而言，决不容许出现超过5%的亏损。“截断亏损，让利润奔跑”，确是至理名言啊。但话又说回来，如果你没有自己的赢利模式，你的结局也就是买入，止损，再买入再止损。　　　　3.不敢追高，许多散户都有恐高症，认为股价已经涨上去了，再去追涨被套住了怎么办？其实股价的涨跌与价位的高低并没有必然的联系，关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入安全性是很高的，而且短期内获利很大，核心问题在于如何判断上升趋势是否已经形成，这在不同的市场环境中有不同的标准，比如在大牛市中，放量创出新高的股票是好股票，而在弱市中，这往往是多头陷阱。对趋势的判断能力是衡量炒手水平的重要标准之一。　　　　4.不敢追龙头股，一个股票开始上涨时，我们不知道它是不是龙头，等大家知道它是龙头时，已经有一定的涨幅了。这时散户往往不敢再跟进，而是买一个涨幅很小的跟风股，以为可以稳健获利，没想到这跟风股涨时慢涨，跌时却领跌，结果弄了半天，什么也没捞到。其实在强势时，涨逝越强的股票，跟风越多，上涨越是轻松，见顶后也会有相当时间的横盘，让你有足够的时间出局。当然，如果涨幅太大，自然不可贸然进场。　　　　5.喜欢预测大盘，除了极少数情况下次日大盘必涨外，短线大盘的走势其实是不可预测的。这也就说，平日里我们散户关注的机构测市等节目并没有多大意义。对于看大盘做个股的朋友来说，我以为可以把大盘分为可操作段与不可操作段更有意义，至于具体区分方法有很多，比如说30日均线，MACD，或者是一些更敏感的指标。　　　　6.持股数目太多，这主要是因为没有自己选股的方法，炒股*别人推荐。今天听朋友说这个股票好，明天看电视说那个股也好，结果一下就拿了十多只股票，搞得自己手忙脚乱。也有人说，江恩不是说要把资金十等份吗？哎，那是对大资金说的，你一个小散户区区几万元资金也要十等份吗？我认为，散户持股三只左右是比较合适的。　　　　7.对主力的操盘方法没有一个系统的认识，炒股就像盲人摸象，毫无章法，运气好时也能赢两把，运气不好了就一败涂地。所以散户总是唱“为什么受伤的总是我”的那个人。　　　　8.不愿放过每一个机会，看见大盘涨了一点就急忙杀入，根本不清楚自己能有几成胜算，结果一下又被套住了，其实这是由于水平低下，缺乏自信所致，如果你能有几套适用于不同环境市场的赢利模式，那么不管大盘涨，跌还是盘整，你都有稳健的获利办法，你就能从容不迫的等待上升趋势形成后再介入，把风险降到最低。　　　　9.不能区分牛市和熊市的操作方法，散户们总是抱有多头思维，总是想着第二天要涨，这种思维让大家在01年后的大熊中吃够了苦头。其实在沪深股市，牛短熊长是不变的主旋律，机构喜欢唱多，那是因为只有散户做多，他们才有饭吃。对于我们散户来说，看紧你的钱袋才是最重要的。我们要做的就是像猎豹一样，时机不成熟决不动手，一旦出手，至少要有七成以上的胜算。在沪深股市，其实有一些胜率将近100%的法，虽然出现的频率较低，但你若能抓住，平均每年也能给你带来十个点左右的收益。　　　　以上几点，不知是否能对你有所启示，一个人要否定原来已形成的固定思维是很痛苦的，但要想成功，就必须不断的否定自我，不断的学习新的理念，才能最终走向成熟。　　　　下面简单谈谈我的一些感想：　　1.基本面与技术面,随着蓝筹股的崛起,对基本面的研究的重要性已被提到了近几年的最高峰,但对于小散户来说,白天要上班,晚上有那么多杂事,你能有多少时间,又有多少水平去研究基本面?至于去上市公司调研更是瞎掰,你以为你是谁呢?你有能力帮上市公司圈钱吗?你能给老总多少好处吗?其实基本面的变化自会反映在股价的变化中,对技术面的研究我以为还是散户的根本出路. 　　　　2.中线和短线,严格的区分中线和短线我以为意义不大,如果你介入之后上涨不久即滞涨回落逼近你的成本,那你当然要先出来以免被套,毕竟任何时候资本的安全性是第一位的.如果你介入后一直处于上升趋势,那你自然可以中线持股,即便其后出现震荡,因为远离你的成本你也能安心持股.我以为如果股价不能远离你的成本,那根本谈不上中线,对于那种介入盘整的股票等其拉升的做法我是不喜欢的.你又不是主力的亲戚,怎能知道他何时启动,是不是龙头?主力洗盘时,在你的成本之上还好,如果在你的成本之下,而你又重仓,那你不但捞不到一点便宜,很可能还要止损出局.就算你坚持挺住,运气也够好,获利出局,你赚的那点钱,可能还不够买心脏药的.我们炒股,不但要挣钱,还要从中感受到乐趣,如果整天提心吊胆,寝食难安,最后还要赔钱,还不如干脆放弃算了. 　　　　3.重大盘,轻个股.因为80%的个股都是与大盘保持一致的,所以看清了大盘的走向也就看清了大部分个股的走向,这是一种稳健的操作方法,我的师傅就喜欢这样操作,自96年入市以来从无一年亏损.03年他出手二十余次,仅失手一次,平五次,其余的全部获利而归,他全年介入的股票并不多,就是盯住几只大主力重仓的票,熟悉股性,研究透彻,随大盘波动反复套利,年收益也达到70%.对于时间不多的散户.这种方法是不错的. 　　　　4.轻大盘,重个股,只要大盘不是在大跌(暴跌反而好抢反弹).只要有符合赢利模式条件的个股出现就以一定仓位大胆出击,既追涨(上升趋势形成)也买跌(最后一根阴线).这种方法不参与个股的吸货,盘整和出货,是一种暴利的方法,但风险并不大,关键是你要能达到这样的操作水平.在03年,像凌钢和梅林两大牛股都有非常安全的买点,错过是非常可惜的.你能发现这样的买点吗？一旦你达到这样的水准,那么距离百万也就不远了. 　　　　写了这么多思路,但赢利还是要看具体的操作方法......就看你自己的努力了.祝大家好运.

“一九”死局

2004年08月16日 09:30 和讯／证券市场红周刊／王正翊

　　编者按：“二八现象”早已在价值龟壳爆裂后瓦解了，市场中人越来越频繁地听到了“一九现象”的说法——基金经理们不遗余力地描述着未来市场的“一九”格局。而当前的抗跌股群体，似乎也在渐渐勾勒出未来“一”的形象。“一九”究竟是美酒还是毒药？如果它真的出现，又将把市场带到何方？

　　缘起：机构报告叫响“一九”

　　越来越多的机构开始提出了一个新命题“一九现象”——他们认为，即使是“二八时代”的“二”也不足够安全，最终“一九现象”会成为市场的主导。

　　2003年末到2004年初的行情，教会了投资者一个新名词：“二八现象”。“二”就意味着“生”，“八”则意味着死。虽然当时的大盘走得漂亮，但离开了“二”的边界，很有可能颗粒无收。

　　当时的“二”是基金理念的杰作。基金的集体追捧造就了“二”的强势，也为日后的下跌埋下了伏笔。4月7日至今，许多基金重仓股因其“周期性”的属性而遭受重创，汽车股首先退出了“二”的阵营，其次是金融股、钢铁股……基金忙不迭地开始减仓，从“二”的阵营中收缩战线。随着市场的下跌，上涨的数量越来越少，眼看着“二”这个群体的分崩离析，越来越多的机构开始提出了一个新命题“一九现象”——他们认为，即使是“二八时代”的“二”也不足够安全，最终“一九现象”会成为市场的主导。

　　很明显，关于“一九现象”的讨论已经越来越多。机构们提出了这个“一九”命题，并试图从逻辑上去证明它会在不远的将来出现。博时基金在其策略报告中这样写道：投资主题的两极分化还会进一步深化。在结构调整中的市场，强者趋强，弱者趋弱。经过本次宏观调控，真正具有核心竞争力的企业将水落石出，浮出水面。另一方面，1元股票的出现从相反方面证明了这一点。博时基金认为，从最根本上说股票是一种由供给(股票发行和公司质量)和需求(投资者买入)共同决定的商品。由于如今市场潜在的资金力量很大，如基金、企业年金、社保基金、商业保险基金、QFII等作为“胃口强大”的需求方，来共同追逐市场中有限的“好股票”，因此在“有效供给不足下的需求决定论”的作用下，那些有限的股票会被投资者的选择强化，最终强者愈强，弱者越弱，“二八”现象也就自然过渡到了“一九”现象。

　　博时不是惟一提出“一九现象”的机构，持有类似观点的还有中融基金、申银万国、财富证券等等。但无论他们的提法有什么差别，其推导“一九现象”的逻辑都大致相同：经济阶段性见顶使得今年下半年A股市场必将是结构调整中的市场，少数稀缺性的股票会被大量的资金追逐(一个可供佐证的事实是，仅是基金就足以买光上证50的所有股票)，这样的结果必然是出现比“二八”现象更为惨烈的“一九”现象。

　　在当前看来，“一九现象”这个命题的提出，多是基于对市场运行趋势的一种逻辑判断，这个判断来自两个前提：第一，未来的机构资金越来越多，而它们的选股标准非常类似。第二，在原先“二”的阵营中，由于宏观调控或者投资标准的细化等原因，“伪核心”会被无情剔除，真正的好公司经受住了考验。当这两个条件同时满足，传说中的“一九现象”就将发生。

　　寻找：精挑细选数量稀缺

　　机构们已经开始不厌其烦地探寻“一”的构成，这让我们看到机构心目中“一”的大致轮廓：绝对数量会变得更稀少，但行业分布会比“二八时代”更宽泛；公司本身的价值比行业属性更为重要，核心竞争力成为了关键词。

　　“在我的周围，也有越来越多的股民在谈论‘一九现象’。但是他们对于‘一九’的表述，更接近于一种直观纯粹的感受。”一位证券营业部的客户经理这样对记者说。换句话说，市场中人如今感受到的“一九现象”，其实是下跌市场的一种客观反映——逆势逞强的股票越来越少，品种越来越难以把握。从这个意义上来说，市场当前所津津乐道的“一九现象”，其实用“九死一生”来代替更为合适。而在机构眼中，“一九现象”中的“一”，是原有“核心资产”进一步分化的产物，是机构投资者“精中选精”的结果，其绝对数量会变得更加稀少，但行业属性会比“二八时代”更为宽泛，公司本身的价值比行业属性更为重要(也就是通常所说的自下而上的选股思路更显重要)，而其中公司的“核心竞争力”成了最为关键的因素。按照这些标准，无论是上游还是下游企业，无论是消费类还是周期性行业，都可能产生属于“一”的股票。

　　对于未来的“一”，博时基金试图进行详尽的甄别和挑选。比如汽车行业，他们认为今年下半年就会出现最为激烈的竞争，公司间的分化会暴露出来。在几只轿车股中，他们倾向于认为上海汽车和长安汽车会成为未来的“一”；房地产行业中，少数房地产公司在行业整体面临政策面、资金面等多重压力的情况下，依然能够逆风飞扬，万科A、招商局A、华侨城、金融街、小商品城便有望成为这个行业中的“一”；再如石化行业，博时认为“傻瓜投资”阶段已经过去，那些风险低且有成长性的品种可能会成为“一”，比如齐鲁石化、中国石化、扬子石化与ST吉化等；而钢铁行业中，大多数钢铁股仍没有进入长期的价值投资区域，但宝钢、武钢、韶钢、南钢、济钢、马钢等企业有望进入“一”的军团；有色金属行业中，博时认为有色金属价格前途不明，因此资源型公司未必理想，但今年将有新增矿产资源的铜都铜业和山东黄金值得保持乐观，电解铝行业应总体回避，但具有纵向购并机会的兰州铝业、焦作万方也有望成为未来的“一”；医药行业中，博时建议精选“靠真本事赚钱”的公司，即具有专业化的竞争优势，其中恒瑞医药、丽珠集团、天士力公司等被认为是这个行业的“一”；家电行业中，格力电器、粤美的可能成为“一”；电子行业中，赛格三星、安彩高科、生益科技可能成为“一”……

　　从博时对“一”不厌其烦的分析中，我们看到了机构投资者们重新反思和定义“投资价值”的探索，也感受到了他们在弱市之中为了求得安全，“举着放大镜”挑选公司的那份小心。当所有的机构投资者都举着类似的“放大镜”去选股时，众星捧月般的“一”会不会就真的出现了呢？

　　上路：抗跌“英雄”初露端倪

　　统计4月7日大盘下跌以来至8月10日的抗跌股时，我们发现机构们心目中的“一”已经在这些抗跌群体中显山露水了。我们是否已经走在了通往“一九”的路上？

　　在当前市场，机构们理想中的“一”是否已经有了露头的蛛丝马迹？“一九现象”离我们是很远还是很近？本刊数据室统计了4月7日大盘见顶至本周三期间，最为抗跌的前140只股票(正好约占沪深股市全部股票的一成)。统计发现，这些股票早就脱离了“二八现象”时代划定的“二”的范畴，“五朵金花”入围者寥寥。它们分散在21个行业中，其中又以机械、交通、信息技术等行业最为集中(图1)，这至少说明行业因素已经不是当前衡量股票价值的主要因素了，而“自下而上”的选股思路占了上风。

　　进一步的细化统计让我们看到了更多的东西。本刊数据室统计发现，在4月7日至8月10日期间，只有30余只股票没有下跌(表1)，其中除了少数控盘庄股如康缘药业、ST戈德等外，我们已经大致可以看到它们的共同属性——它们并不一定是去年定义的“蓝筹股”，所属行业很分散，但大多是各自行业的佼佼者，如中集集团、美的电器、格力电器、贵州茅台、鲁泰、海正药业等等。在当前的机构评级中，这些股票大多得到了“增持”的评级，许多也被包含在了博时所列“一”的名单中。尤其值得注意的是，这些公司2003年的平均每股收益为0.38元，远远高于市场平均水平0.195元；2004年一季度的每股收益同比增长率高达66.7，兼具“绩优+成长”的特性。从这个群体我们可以判断，“自下而上”的选股方式已不再是机构策略报告中的套话，敏锐的资金在调整投资对象方面已经有所动作。有理由推断，如果未来的“一九现象”会成为一个真命题，那么具有“一”特质的公司，已经在如今的抗跌群体中显山露水了。

　　结局：龟壳收窄渐入死局

　　“一九现象”会通向光明的前方，还是再次成为一个恶性循环的归宿？答案不言而喻。

　　如果说我们已经走在了通往“一九”的路上，那么这条路的终点是鲜花还是陷阱？情形看起来也并未让人乐观。申银万国的分析师指出：如果大部分机构都采取同样的结构性调整策略，所引发的羊群效应必然会使大部分机构无法达到预想的结果。“九”部分无法顺利减持，“一”部分因为共同的追捧而产生了很高的溢价。“一”未必是世外桃源，一旦其中某只股票因为基本面的变化而要遭到减持，则由于集中持股，必然产生崩溃性的下跌，使机构们遭遇损失。

　　显然，机构们在试图为自己寻找新的庇护时，却建造了更为狭窄的“龟壳”。“一九现象”会是一种进步，还是一种恶性循环的归宿？答案不言而喻。

　　“一九”:基金经理为钱包而战

　　■本刊记者张越

　　自欺欺人

　　有这样一个故事。一个淘金工上了天堂，发现人满为患，早没了自己的位置，他当然不想下地狱，便心生一计，骗大家说快去地狱吧，那儿有黄金。就有那胆大的，抢先跑了去。有了领头的，就有跟风的，大家纷纷往地狱跑，最后跑了个精光。一看这阵势，淘金工转身出了天堂，上帝觉得奇怪，问他去哪儿？他说，“大家都去了地狱，我也得去看看，说不定那儿真有黄金呢。”

　　基金就像那淘金工，整天嚷嚷价值投资，大伙都相信了，跟着他们跑，跑出个“二八现象”。搞到最后，基金把自己也骗了，真以为价值投资有黄金，到了高位，还不知道减仓。眼看着周期性行业次第衰落，五朵金花凋谢风中。

　　人言人殊

　　重仓股砸在了手里，怎么办？继续留着？看不到希望。全都出了？又舍不得。就有了“一九现象”的新说法，在众基经的最新报告中，“一九”已成流行语。其大意是，出掉一部分变差的，留下一部分“好”的，用兑现的钱加仓，死扛到底。

　　可孰为好？孰为差？谁能算“一”？问问基经，一头雾水，有人说业绩好的算，有人说市净率低的算，有人说净资产收益率高的算，有人说高成长的算，有人说抗跌的蓝筹股算，有人说多家基金重仓的算，有的干脆支支吾吾，不知所云。

　　“一九现象”人言人殊，只能说明它并未真正出现，还只是基经的一种假想，一种呼唤。假想会成为现实吗？

　　命中注定

　　“一九现象”将是必然。这由基经的工作目标决定。

　　基经的首要目标是，提取高额管理费，以维持高薪。近期有媒体报道说，基经年薪普遍高于30万人民币，博时的投资经理们甚至高达30万美元。为达到这个目标，种种阴暗伎俩施将出来，也在所不惜了(笔者将另文详述)。一位基经私下说，要是拿自己的钱，我绝对空仓不做，可我管的是基民的钱，不买股票，就提不了管理费，也就拿不到高薪，那还有什么说的？先胡乱买上再说吧。基经的心态大体如此，虽然前期减了仓，但很快还要买回来。买什么呢？当然是“二”中仓位最重的。这叫弃车保帅，护住重仓股，也就暂时护住了净值，也就“保”住了管理费。

　　有人问，为什么只能收缩战线，不能“三七”？不能“四六”？不能“五五”？这太抬举基金了，连“二”都罩不住，还敢开辟新战场？你知道基经们最娴熟的本事是什么？不是判断大盘，不是研究企业，是拉高市值。也就是在净值公布前，趁着尾市的时候，偷着做把重仓股的收盘价，让自己那绿油油的小脸露出一抹红晕。股票要是太多，他们忙得过来吗？咱不心疼基经，人家自己也知道心疼自己呀。

　　基经中也不乏高手，难道全都傻乎乎地往“一”上扑？像见了火的飞蛾。是的，那必然是一次集体行动。只要有人出手，其他人就会一哄而上，这就是“羊群效应”。对基经来说，业绩好坏无所谓，管他是增长还是退步，他们在意的，是与别的基金比较，净值不能输。如果自己不动，眼看别人买进，推高净值，不单没人再买你的基金，还可能遭遇赎回。这就关系到了命根子——管理费，基经岂能忍受？

　　在劫难逃

　　基金花样繁多，名字都挺动听的，到最后干的却是同样的活儿，大家一起死扛。结局会是什么？

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